Инвестология > Акции > Z-модель Альтмана

Z-модель Альтмана

Z-модель Альтмана используется для прогнозирования вероятности того, что бизнес обанкротится в течение следующих двух лет. Формула основана на информации, которая находится в отчете о прибылях и убытках и балансе организации.

Эта модель была разработана в 1968 году Эдвардом И. Альтманом, доцентом финансов в Нью-Йоркском университете, в качестве количественного балансового метода определения финансового состояния компании. Z-баллы могут быть рассчитаны для всех нефинансовых компаний, и чем ниже оценка, тем выше риск того, что компания попадет в финансовый кризис.

Z-баллы рассчитываются следующим образом:

Z-Score = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0E

Где:

A = оборотный капитал / общие активы

B = нераспределенная прибыль / общие активы

C = прибыль до вычета процентов и налогов / общие активы

D = рыночная стоимость капитала / общие обязательства

E = продажи / общие активы

Оценка ниже 1,8 означает, что компания, вероятно, ведет процесс банкротства, а компании с баллом выше 3 вряд ли обанкротятся. Инвесторы могут использовать Z-баллы, чтобы определить, должны ли они покупать или продавать акции.

Работает ли Z-модель Альтмана

В своем первоначальном испытании показатель Z-модели оказался на 72% точным в прогнозировании банкротства за два года до события. В последующих тестах за 31 год до 1999 года эта модель оказалась на 80-90% точнее при прогнозировании банкротства за год до события.